A piac előrejelzése beigazolódott: a Federal Reserve legutóbbi kamatcsökkentése után ugyan az arany és az ezüst árfolyama rövid, egynapos korrekciót mutatott, de ezt követően látványos emelkedés vette kezdetét. Az arany ismét történelmi csúcs közelébe került, míg az ezüst a 40 dolláros szint fölött próbál stabilizálódni.
De vajon meddig tarthat ez a rali? És milyen további lépések várhatók a FED részéről az év hátralévő részében?
Mi történt eddig?
A FED szeptemberi döntése szerint 25 bázisponttal csökkentette az irányadó kamatot, ezzel hivatalosan is megkezdve a monetáris lazítási ciklust. A piacok már jó ideje számítottak erre a lépésre, így a hír bejelentésekor egy rövid „sell the news” jellegű reakció következett.
Azonban a fundamentumok – a gyengülő dollár, a hozamcsökkenés, a globális gazdasági bizonytalanság és a folyamatos geopolitikai kockázatok – gyorsan újra a nemesfémek felé terelték a befektetőket.
Mi várható a következő FED döntésen?
A piac jelenleg két forgatókönyvet áraz:
- Újabb 25 bázispontos vágás – ha az infláció a várt ütemben csökken és a munkaerőpiaci adatok gyengülést mutatnak, a FED kész lehet a monetáris lazítás folytatására.
- Kivárás – ha az infláció makacsul a 2% felett ragad, vagy ha az energiahordozók drágulása felfelé tolja az árakat, a FED egy időre szünetet tarthat.
Mindkét esetben a jelenlegi kamatpálya kedvező környezetet jelent az arany és az ezüst számára, hiszen a reálhozamok csökkenése tovább növeli vonzerejüket.
Kitart-e az emelkedés az év végéig?
Az ezüst és arany árfolyamának jövője három tényezőtől függ leginkább:
- Dollár és hozamok alakulása: ha a dollár gyengülése tartós marad, az jelentős támaszt adhat a nemesfémeknek.
- Geopolitikai kockázatok: az Ukrajnában zajló háború, a Közel-Kelet feszültségei és a globális kereskedelmi viták mind fokozzák a biztonsági menedékek iránti keresletet.
- Ipari kereslet: különösen az ezüst esetében, ahol a zöldenergia és az elektronikai ipar továbbra is erős keresleti tényezőt képvisel.
Amennyiben a FED folytatja a kamatcsökkentéseket, és nem érkezik váratlan pozitív fordulat a gazdasági mutatókban, jó eséllyel az év végéig fennmaradhat a rali. Az aranynál újabb történelmi csúcsok sem kizártak, az ezüst pedig a 42–45 dolláros zónát is megcélozhatja.
Összegzés
A kamatcsökkentés megnyitotta az utat a nemesfémek újabb emelkedése előtt. Rövid távon persze bármikor jöhet korrekció, de a fundamentumok az arany és az ezüst mellett szólnak. A kérdés inkább az, hogy meddig tart a lendület – a következő FED döntés kulcsszerepet játszik majd ebben.
Egy biztos: a nemesfémek most újra reflektorfénybe kerültek, és sok befektető számára ismét elsőszámú menedéknek számítanak a bizonytalan gazdasági környezetben.
